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近期非常火爆的行業

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這幾天,一直在思考,怎么樣能充分利用早上的時間,和大家進行更多交流,也能帶給大家更多信息。
根據兄弟姐妹們平時的留言,我覺得,除了和大家聊聊行業和公司,或許還可以討論下市場情緒、解讀下財經新聞、探討下宏觀趨勢,期間再穿插些對重點公司的看法。所以,從這篇文章起,會嘗試分享更多內容,供大家參考。

先帶大家一起回顧下昨天的市場情況,大體來說是兩級分化。
1)從指數上看,滬深300指數高舉高打,全天上漲0.9%,連續第七天收陽。而創業板指數沒有能實現繼續突破,至收盤,創業板指數下跌0.7%。
2)上證主板成交額3029億元,創業板指不到1700億元,同樣是縮量,創業板指數的成交量相比前一天下降了20%,也比主板要大很多。
3)相比上周,市場風格已經悄然出現改變,前期漲幅較多的股票開始松動,低位股出現普漲,場內有資金已經開始呈現戰略變化。

在眾多下跌行業中,云經濟板塊整體跌幅較大,致遠互聯下跌超過7%,金山辦公下跌5.3%,齊心集團和蘇州科達等跌幅在2%-3%,整體云經濟板塊獲利兌現明顯。今天就和大家聊聊板塊里比較強勢的幾個細分行業。
我認為,云經濟或者說計算機板塊里,受疫情影響最小的三個細分子行業是互聯網醫療、云辦公和IT基礎設施。
1)互聯網醫療
在這次疫情里,大家從各方面的報道可以看到,原本有限和常態化的醫療資源,在這樣一個突發事件面前,發揮的作用非常有限。
過去一周,衛健委連續發了3個文件,強調加快推進互聯網醫療的建設,政策上的邊際改變是未來互聯網醫療最大的看點。
不過,我想,真正的利好還遠遠沒有出來,一定是等疫情完全被控制之后,才會看到政F加大對互聯網醫療行業的投入。
2)云辦公
云辦公包括了遠程視頻、團隊協作、分享文檔等內容。這次疫情,讓不少公司開始允許員工遠程辦公。
我相信,在疫情控制以后,我們一定會看到留存率的上升,也就是有相當一部分用戶會沉淀下來,變成新增用戶。
計算機行業的公司里,市值最大的行業龍頭是用友網絡。但是,用友超過100倍的估值和公司連續5年個位數的ROE是不相稱的。

用友已經是計算機行業里最靠譜的公司了,大量的計算機公司每年的業績都是低于預期的。
所以,投資計算機行業的公司,光看業績是遠遠不夠的,需要研究用戶數、需要研究時長、還需要看一下市值空間,這些都是決定估值的變量。
業內研究計算機行業的公司,要算兩個指標:安全邊際和市值空間。
安全邊際是估值的下限。安全邊際不用看的很遠,看清楚三四個季度就行了,從財務指標上看,主要是看營收的增速、財務數據的匹配和健康程度、盈利能力和資產回報。
更主要的是市值空間能不能打開。這個時候就要研究計算機公司的業務模式和盈利模式。如果有好的業務模式和盈利模式,催生或者加快了用戶習慣的培養,而且有數據印證有越來越多的人去用,用戶規模在擴大,用戶也有付費的習慣,那市場愿意給出的估值就會很高。
3)IT基礎設施
不管是互聯網醫療、云辦公、還是短視頻、游戲,說到底這些線上的所有活動統統都是依賴流量,而流量的背后是IT基礎設施。
所以,當我們對網絡的使用越來越重度,依賴性越來越強的時候,我們對IT基礎設施的需求就在增加,像服務器類的浪潮信息、做機房的光環新網,景氣度的可見性就非常高。

昨天盤前有個消息:
央行馬駿:可考慮適當降低基準存款利率,幫助困難企業渡過難關。
受此消息影響,昨天銀行業指數漲幅罕見超過滬深300指數,老裘認為降低存款利率和銀行股上漲之間的關系是這樣的:
1)降低存款基準利率,可以降低銀行存款端成本。
2)降低存款基準利率,銀行會主動下調貸款利率,但存款利率的下調幅度更大(非對稱降息)。
我覺得,銀行板塊的估值繼2月3號創歷史新低之后,仍未明顯修復。對于長期配置性資金來說,現在是比較好的布局時點。
按照國有大行、股份制銀行和城商行分類,最便宜的銀行分別是交通銀行、民生銀行和貴陽銀行。

最后,再說一下1月份的物價數據。
1月份,國內CPI同比增速5.4%,較上月回升0.9個百分點。PPI同比0.1%,較上月回升0.6個百分點。
1月CPI超預期上行主要是因為受疫情前沖擊,餐飲業經營受阻,疊加恐慌性搶購的影響,而從歷史經驗看,疫情會拖累消費需求進而對CPI環比起到下拉作用。
1月物價數據已經體現了疫情的影響,年內 CPI同比見頂,后期有望逐步下行,另外PPI短期會受疫情負向沖擊,但向上趨勢不變。
本周還將陸續披露1月社融、社零、工業增加值等重磅經濟數據,老裘也會持續做跟蹤解讀。
今天和大家聊了近期火熱的計算機板塊,解讀了和銀行股有關的重要信息,還簡單分享了下對物價指數的觀點,寫下來也覺得蠻充實的。

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作者:生魚片@股民網校 修訂于2020-02-12
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